جيه بي مورجان تشيس: موقف محايد وسط إشارات متضاربة

الأرباح: قوية ولكن غير استثنائية

بلغ صافي دخل جيه بي مورجان في الربع الثالث من عام 2026 15.3 مليار دولار (5.57 دولار للسهم)، بزيادة 6٪ على أساس سنوي، على الرغم من تضمين ذلك لضربة بقيمة 658 مليون دولار من خسائر الأوراق المالية الاستثمارية. باستثناء هذا البند، ارتفع صافي الدخل المعدل إلى 15.8 مليار دولار (5.75 دولار للسهم)، مع عائد على حقوق المساهمين الملموسة (ROTCE) بنسبة 21٪. ونما الإيرادات بنسبة 8٪ إلى 50.9 مليار دولار، مدعومة بصافي دخل الفائدة الأعلى (+13٪) ومكاسب متواضعة في الإيرادات غير المرتبطة بالفائدة (+3٪) [1][2].

شهد قطاع الخدمات المصرفية الاستهلاكية والمجتمعية (CCB) زيادة في الإيرادات بنسبة 9٪، بينما ارتفعت إيرادات الخدمات المصرفية التجارية والاستثمارية (CIB) بنسبة 14٪. كما سجلت إدارة الأصول والثروات (AWM) زيادة في الإيرادات بنسبة 14٪، مدعومة بتدفقات أصول العملاء بقيمة 263 مليار دولار. ومع ذلك، كانت إيرادات الأسواق مختلطة: حيث قفزت أسواق الأسهم بنسبة 49٪، لكن الدخل الثابت تراجع بنسبة 4٪ [1][2].

لقطة فنية: لعبة انتظار

اعتبارًا من 2 نوفمبر 2026، يظهر الرسم البياني بالساعة لـ JPM سعرًا قدره 340.75 دولارًا، بانخفاض 2.6٪ خلال اليوم. يتداول السهم دون متوسطه المتحرك لـ 50 يومًا (342.00 دولار) ولكن فوق المتوسط المتحرك لـ 200 يوم (339.03 دولارًا)، مما يعكس ضعفًا قصير الأجل ضمن اتجاه صعودي أوسع. مؤشر RSI عند 51.86 محايد، ويحوم خط MACD بالكاد فوق خط الإشارة (+0.08 مقابل -0.94)، مما يشير إلى التردد. نشاط الحجم غير ملحوظ، مع نسبة حجم 0.97 وبدون إشارات اختراق [3].

تتوافق درجة استراتيجية Metalgo5 البالغة 54 (من 100) مع توصية 'الاحتفاظ'، مستشهدة باختراق دارفاس المنتهي وحجم غير مؤكد. يفتقر الإعداد إلى القناعة، مع إشارات متضاربة مثل نشاط الخيارات الصعودي الذي يقابله زخم شريطي ضعيف [3].

ما لا يقيمه السوق

على الرغم من تجاوز أرباح جيه بي مورجان للتوقعات، فإن رد الفعل الخافت للسهم يشير إلى مخاوف أوسع. يلاحظ المحللون تباطؤ نشاط الخدمات المصرفية الاستثمارية وتأثير ارتفاع أسعار الفائدة على نمو القروض. في غضون ذلك، تؤكد تعليقات الرئيس التنفيذي جيمي دايمون الحذرة حول 'التضخم العنيد' والمخاطر الجيوسياسية على الرياح المعاكسة الكلية التي تواجه قطاع البنوك [4][5].

كما تستحق اتجاهات الملكية المؤسسية المتابعة. تظهر أحدث الملفات أن فانجارد وبلاك روك قلصا مراكزهما، بينما ضاعفت صناديق التحوط مثل مارشال وايس ويونيون إنفستمنت رهاناتها. يوفر عائد توزيعات الأرباح البالغ 1.96٪ للسهم ونسبة التوزيع المتواضعة (26.88٪) بعض الحماية من الانخفاض، لكن المستثمرين الباحثين عن العائد قد يجدون فرصًا أفضل في أماكن أخرى [6][7].

ما يجب مراقبته بعد ذلك

1. **جودة الائتمان**: انخفضت صافي الشطب إلى 2.2 مليار دولار في الربع الثالث، لكن الاحتياطيات زادت بمقدار 539 مليون دولار. أي زيادة في حالات التخلف عن السداد - خاصة في بطاقات الائتمان أو العقارات التجارية - قد تثير مخاوف المستثمرين.

2. **نشر رأس المال**: تباطأت عمليات إعادة شراء الأسهم إلى 664 مليون دولار في الربع الثالث. قد يشير استئناف عمليات إعادة الشراء العدوانية إلى الثقة، بينما قد تشير المزيد من التراجعات إلى الحذر.

3. **المحفزات الكلية**: سيؤثر قرار الاحتياطي الفيدرالي التالي بشأن أسعار الفائدة وأي تحولات في منحنى العائد بشكل كبير على هامش صافي الفائدة لـ JPM، والذي توسع إلى 2.91٪ في الربع الثالث [1][8].