أعلنت شركة ميتا بلاتفورمز إنك (META) عن نتائج مختلطة للربع الثالث من عام 2026، حيث تم تعويض نمو الإيرادات بتسوية قانونية كبيرة وزيادة في النفقات الرأسمالية. أدى الاستثمار الكبير في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى تدفق نقدي حر سلبي لأول مرة منذ عام 2012، مما أثار مخاوف المستثمرين. على الرغم من هذه التحديات، لا يزال نشاط الإعلانات الأساسي للشركة قويًا، وتظهر مبادراتها في مجال الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك إطلاق Muse وMuse Wonder، إمكانات للنمو المستقبلي.
أرباح الربع الثالث: نمو الإيرادات وسط رياح قانونية معاكسة
نمت إيرادات ميتا في الربع الثالث من عام 2026 بنسبة 26% على أساس سنوي لتصل إلى 64.6 مليار دولار، مدفوعة بأداء قوي في قسم Family of Apps، الذي يشمل فيسبوك وإنستغرام وواتساب. ومع ذلك، تأثر صافي الدخل بشكل كبير بخصم قدره 9.89 مليار دولار مرتبط بتسوية مع المدعين العامين في الولايات المتحدة بشأن مخاوف الصحة العقلية للمراهقين. باستثناء هذا الخصم، كانت الأرباح المخففة للسهم الواحد (EPS) ستكون 7.40 دولار، مرتفعة من 3.83 دولار [1].
تسلط التسوية الضوء على التحديات القانونية والتنظيمية المستمرة التي تواجهها ميتا، خاصة فيما يتعلق بسلامة الشباب وخصوصية البيانات. تظل هذه القضايا عامل خطر رئيسي للشركة وهي تتأقلم مع بيئة تنظيمية تخضع لتدقيق متزايد.
استثمارات الذكاء الاصطناعي تدفع ارتفاع النفقات الرأسمالية
ارتفعت النفقات الرأسمالية لميتا إلى 34.91 مليار دولار في الربع الثالث، كجزء من خطة أوسع للنفقات الرأسمالية تتراوح بين 135 و145 مليار دولار لعام 2026. يتم توجيه هذا الإنفاق بشكل رئيسي نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك مراكز البيانات والشرائح المخصصة، لدعم وكيل الذكاء الاصطناعي Muse وغيرها من المبادرات الناشئة في هذا المجال [2].
على الرغم من أن هذه الاستثمارات ضرورية للاستراتيجية طويلة الأجل لميتا، إلا أنها أدت إلى تدفق نقدي حر سلبي قدره 2.12 مليار دولار في الربع الثالث، مما يمثل المرة الأولى منذ عام 2012 التي تنفق فيها الشركة نقدًا أكثر مما تولده. وقد دفع ذلك وكالة S&P Global Ratings إلى مراجعة التوقعات الائتمانية لميتا إلى سلبية، مستشهدة بعدم اليقين حول تحقيق الأرباح من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي [3].
أداء الأسهم ومخاوف المستثمرين
انخفضت أسهم ميتا بنسبة 18% من أعلى مستوى لها في أكتوبر، مما يعكس مخاوف المستثمرين بشأن ارتفاع النفقات الرأسمالية، والتخفيف المحتمل من عرض أسهم بقيمة 95 مليار دولار، وشكوك السوق الأوسع بشأن الجدول الزمني لتحقيق الأرباح من الذكاء الاصطناعي [4]. اعتبارًا من 2 نوفمبر 2026، تم تداول أسهم ميتا عند 610.57 دولار، بانخفاض 2.24% ليوم واحد [5].
على الرغم من هذا البيع، تشير نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة (PE) البالغة 18.54 إلى أن السهم لا يزال مقيمًا بأقل من قيمته نسبيًا، بافتراض أن الشركة يمكنها الوفاء بوعودها بالنمو المدعوم بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، يظل الطريق إلى الربحية لمبادرات الذكاء الاصطناعي غير مؤكد، ويراقب المستثمرون عن كثب علامات العوائد الملموسة.
نظرة مستقبلية: الموازنة بين النمو والإنفاق
تبقي إدارة ميتا على تفاؤلها بشأن استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، مستشهدة بمشاركة قوية وفرص تحقيق الأرباح عبر منصاتها. تتوقع الشركة أن تتراوح إيرادات الربع الرابع من عام 2026 بين 73 مليار دولار و76 مليار دولار، مما يعكس استمرار قوة الإعلانات والمساهمات المبكرة من المنتجات المدعومة بالذكاء الاصطناعي [6].
ومع ذلك، ستكون قدرة الشركة على الموازنة بين الإنفاق العدواني والربحية أمرًا بالغ الأهمية. تسلط خطة ميتا لإصدار فئة جديدة من الأسهم العادية (Class C) في يناير 2027، والتي تهدف إلى تمويل النمو دون تخفيف قوة التصويت، الضوء على التزامها بالابتكار طويل الأجل مع معالجة مخاوف المساهمين [7].
المصادر
- Meta - Meta Reports Third Quarter 2026 Results
- Meta - Q3 2026 Earnings Call
- Meta Q3 revenue tops estimates and Zuckerberg says Muse accounts have topped 10 million | AP News
- meta-20260930
- Meta (META) Q3 2026 earnings report: Live updates
- Meta reports $64.6B in Q3 revenue; announces non-voting Class C shares
- Meta - Meta Announces Launch of Offering of Depositary Shares Representing Series A Mandatory Convertible Preferred Stock and Offering of Class A Common Stock in Connection with Fo
- Meta - Meta Announces Quarterly Cash Dividend