Les résultats du T3 d’Uber : Une perspective neutre face à des signaux mitigés

Résilience opérationnelle malgré les défis

Les résultats du T2 2026 d’Uber ont montré une croissance opérationnelle robuste, avec une augmentation de 22 % des réservations brutes sur un an en termes de change constants, portée par une forte performance dans ses segments Mobilité et Livraison. Le nombre de trajets a augmenté de 18 %, reflétant un engagement accru des consommateurs malgré les pressions macroéconomiques. Cependant, les attentes pour le T3 sont tempérées par les effets négatifs des changes et l’augmentation des coûts opérationnels, en particulier dans ses investissements dans les véhicules autonomes (VA). La société anticipe des réservations brutes de 58,25 à 60,25 milliards de dollars, représentant une croissance de 18 à 22 % sur un an, mais reconnaît un effet négatif de 1 % lié aux devises [1].

Le segment Livraison continue d’être un point fort, avec une augmentation de 25 % des réservations brutes sur un an au T2, alimentée par l’expansion des partenariats dans l’épicerie et le commerce de détail. Par ailleurs, le segment Fret montre des signes de reprise, avec une augmentation de 25 % des réservations sur un an au T2. Ces segments sont essentiels à la stratégie de diversification d’Uber, compensant une croissance plus lente dans le segment Mobilité, qui fait face à une concurrence acharnée et à un examen réglementaire accru [2].

Les pressions réglementaires s’intensifient

Les problèmes réglementaires d’Uber se sont intensifiés en 2026. En août, l’Autorité néerlandaise de protection des données a infligé à la société une amende de 825 millions d’euros (966 millions de dollars) pour avoir automatisé les suspensions de chauffeurs sans transparence adéquate, marquant l’une des plus grosses amendes GDPR à ce jour [3]. De plus, les modifications proposées par le gouvernement britannique concernant la TVA, qui entreront en vigueur en janvier 2028, pourraient augmenter les coûts opérationnels pour les grands opérateurs de transport privé comme Uber, entraînant potentiellement une hausse des tarifs pour les consommateurs [4].

Aux États-Unis, la Federal Trade Commission (FTC) a lancé une enquête en vertu de l’article 6(b) sur les pratiques de tarification personnalisée et de rémunération des travailleurs sur les plateformes de l’économie des petits boulots, y compris Uber. Bien qu’il ne s’agisse pas d’une action en justice, cette enquête souligne l’examen réglementaire continu du modèle commercial d’Uber [5].

Sentiment du marché et perspectives des analystes

Malgré les réalisations opérationnelles d’Uber, le sentiment du marché reste prudent. L’indice de force relative (RSI) sur 14 jours de l’action, à 26,8, indique qu’elle est fortement survendue, reflétant le scepticisme des investisseurs avant la publication des résultats. Cependant, les analystes restent largement optimistes, avec un consensus de prix cible à 102,84 dollars, impliquant une hausse potentielle de 57,6 %. Justin Patterson de KeyBanc, par exemple, maintient une recommandation d’achat avec un objectif de 105 dollars, citant le fort potentiel de croissance d’Uber malgré les vents contraires à court terme [6].

Les traders d’options se sont couverts contre un éventuel repli, avec une augmentation de l’activité sur les puts avant la publication des résultats. L’historique post-publication des résultats d’Uber est mitigé, l’action ayant clôturé en baisse lors de huit des douze dernières sessions de résultats, avec une baisse moyenne de 1,4 % [7].

Les points à surveiller

Les investisseurs surveilleront de près la conférence téléphonique sur les résultats du T3 d’Uber pour des mises à jour sur sa stratégie en matière de VA, en particulier son plan d’investissement de 10 milliards de dollars, ainsi que pour toute orientation sur la gestion des défis réglementaires. De plus, les commentaires sur la gestion des coûts et l’expansion des marges dans ses segments Livraison et Fret seront essentiels. Avec la note Neutre de Metalgo5 en place, l’attention reste centrée sur la capacité d’Uber à équilibrer ses aspirations de croissance avec les réalités opérationnelles et réglementaires.