في عام واجهت فيه معظم تجار التجزئة أمواجًا اقتصادية مضطربة، وجدت شركة كوستكو ويسيل كوربوريش (المدرجة في ناسداك: COST) حليفًا غير متوقع عند المضخة. حيث ارتفعت أعمال البنزين التابعة للشركة، التي غالبًا ما يتم تجاهلها في إمبراطوريتها المخزنية الشاسعة، إلى مستويات قياسية في عام 2026، مساهمة بـ 32.7 مليار دولار في إيراداتها. لكن هذا لم يكن مجرد حظ؛ إذ تُعد استراتيجية كوستكو في الوقود نموذجًا يُحتذى به في الاستفادة من الحجم والكفاءة وولاء الأعضاء. فلنغوص في الأرقام والآليات وراء هذه القصة الناجحة غير التقليدية.
منجم الذهب البنزيني
ليست أعمال البنزين لدى كوستكو مجرد نشاط جانبي؛ بل هي حجر زاوية في استراتيجيتها المالية. في عام 2026، أضافت أسعار البنزين المرتفعة مبلغًا مذهلاً قدره 3.5 مليار دولار إلى صافي المبيعات، بزيادة 12% في متوسط السعر لكل جالون. لكن لم يكن السعر وحده هو المحرك الرئيسي؛ إذ ارتفع حجم البنزين المباع أيضًا بنسبة 7%، مساهمًا بمبلغ إضافي قدره 1.9 مليار دولار. هذا الدفع المزدوج رفع مبيعات البنزين إلى 11% من إجمالي إيرادات كوستكو، مقابل 10% في عام 2025 [1].
تتمثل قدرة الشركة على الاستفادة من مبيعات البنزين في نموذجها التجاري الفريد. حيث تعمل كوستكو على تشغيل مضخاتها كمنتج خاسر، وتقدم الوقود بأسعار أقل بكثير من المنافسين. هذه الاستراتيجية تجذب الزبائن إلى مستودعاتها، حيث يحتمل أن يشتروا البقالة والإلكترونيات وغيرها من العناصر ذات هوامش الربح العالية. إنها خطوة كلاسيكية من كوستكو: التضحية بالهامش في مجال واحد لتعزيز المبيعات على نطاق واسع.
سحر العضوية
ما تزال نموذج العضوية لدى كوستكو هو سر نجاحها. في عام 2026، نمت رسوم العضوية بنسبة 11% إلى 5.9 مليار دولار، مدفوعة بالتسجيلات الجديدة للأعضاء وزيادة الرسوم والترقيات إلى العضوية التنفيذية. بلغت نسبة التجديد في الولايات المتحدة وكندا 92.3%، بينما كانت النسبة العالمية 89.8%. هذا الولاء ليس جيدًا فقط للنتائج النهائية؛ بل هو شهادة على قدرة كوستكو على تقديم القيمة باستمرار [2].
شكل الأعضاء التنفيذيون، الذين يدفعون رسومًا سنوية إضافية للحصول على استرداد نقدي بنسبة 2% على المشتريات المؤهلة، نسبة 75.2% من صافي المبيعات العالمية. هؤلاء الأعضاء هم الأكثر قيمة لدى كوستكو، وتلعب استراتيجية البنزين دورًا رئيسيًا في إبقائهم مشاركين. بعد كل شيء، من لا يرغب في توفير المال على البنزين بينما يكسب استردادًا نقديًا؟
التوسع المخزني والكفاءة
افتتحت كوستكو 28 مستودعًا جديدًا في عام 2026، بما في ذلك ثلاثة إعادة توطين، ليصل إجمالي مواقعها إلى 939 موقعًا حول العالم. ساهم هذا التوسع في زيادة صافي المبيعات بنسبة 10%، مع ارتفاع المبيعات القابلة للمقارنة بنسبة 8%. كما قفزت المبيعات الرقمية، التي تعد محور تركيز متزايد للشركة، بنسبة 21%، مما يعكس جهود كوستكو في دمج هيمنتها التقليدية مع التجارة الإلكترونية [3].
ما تزال كفاءة العمليات لدى الشركة عاملًا مميزًا رئيسيًا. انخفضت نسبة هامش الربح الإجمالي لدى كوستكو بشكل طفيف إلى 11.09%، لكن باستثناء تأثير تضخم أسعار البنزين، ارتفعت النسبة فعليًا بمقدار 10 نقاط أساسية. هذه القدرة على الحفاظ على الربحية أثناء توسعها هي سمة مميزة لنهج كوستكو المنضبط في النمو.
متاعب التعريفة والانتصارات
واجهت كوستكو رياحًا معاكسة من التعريفات المفروضة بموجب قانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA) في عام 2025. ومع ذلك، أدى حكم محكمة عليا مواتٍ في عام 2026 إلى استرداد إجمالي قدره 184 مليون دولار، مع استلام مبلغ إضافي قدره 155 مليون دولار بعد انتهاء العام المالي. تمت إعادة استثمار هذه المبالغ في تخفيضات الأسعار للأعضاء، مما عزز سمعة كوستكو كمدافع عن المستهلك [4].
تؤكد سلسلة التعريفات على مرونة كوستكو في مواجهة التحديات التنظيمية. من خلال تمرير التوفيرات مباشرة إلى الأعضاء، لم تخفف الشركة من تأثير التعريفات فحسب، بل عززت أيضًا عرضها القيمي.