Les puces IA d'Intel décollent, mais son action vient de se prendre un plongeon

Le Bon : La ruée vers l'or des centres de données

La division Data Center et IA d'Intel (DCAI) a enregistré une croissance impressionnante de 78% sur un an, atteignant 7,3 milliards de dollars, marquant sa meilleure performance depuis 15 ans [1]. Cette hausse est portée par les charges de travail IA, notamment l'IA 'agentique', où des agents logiciels exécutent de manière autonome des tâches complexes. Les processeurs Xeon d'Intel sont désormais le pilier des infrastructures IA, gérant des charges que les GPU seuls ne peuvent pas assumer. L'entreprise a même épuisé ses CPU Wildcat Lake optimisés pour le coût, avec une augmentation de 70% des unités [2].

Parallèlement, le business des fonderies d'Intel, bien qu'il serve encore principalement l'entreprise elle-même, a vu ses revenus grimper de 58% à 6,7 milliards de dollars. Le PDG Lip-Bu Tan a évoqué 'quelques clients' pour ses puces avancées 18A et 14A, avec des annonces attendues d'ici mi-2027 [3]. Pour une entreprise qui joue à la course poursuite dans le domaine de la fabrication, c'est du progrès—même si c'est du genre à nécessiter un microscope pour être visible.

Le Mauvais : Le problème mémoire du marché PC

Le groupe Client Computing d'Intel (CCPG) a vu ses revenus chuter de 5% à 8,1 milliards de dollars, manquant les prévisions, alors que les constructeurs de PC font face à des pénuries de mémoire et à des coûts de composants en hausse [1]. Le CFO David Zinsner a averti que cette baisse pourrait durer jusqu'à la première moitié de 2027, une prévision qui a fait chuter l'action. L'ironie ? Les revenus des 'PC IA' d'Intel ont augmenté de 35%, mais cela n'a pas suffi à compenser l'effondrement général du marché [4].

Et puis il y a l'usine Fab 28 en Israël, où une explosion a tué deux travailleurs et forcé une fermeture prolongée. L'incident coûtera à Intel 600 millions de dollars de revenus perdus et retardera les expéditions des puces serveurs 10nm [5]. Pour une entreprise déjà en difficulté pour répondre à la demande, c'était comme marcher sur un râteau en plein sprint.

Le Triste : Les montagnes russes boursières

L'action d'Intel a atteint un pic à 140,94$ en juin, alimentée par l'engouement autour de l'IA et une offre d'actions de 23 milliards de dollars [6]. En novembre, elle avait plongé à 56,28$—une chute de 60%—après que les prévisions pour Q4 ont largement manqué les attentes de Wall Street [7]. Les analystes débattent maintenant pour savoir si les ambitions de fonderie d'Intel peuvent justifier ses dépenses en capital astronomiques (20 milliards de dollars en 2026, avec plus à venir) ou si l'entreprise ne fait que creuser un trou plus profond.

Ce qu'il faut surveiller ensuite

1. **Clients des fonderies** : Intel doit séduire un client externe de renom pour ses puces 14A d'ici 2027 pour prouver que sa renaissance manufacturière n'est pas un numéro en solo.

2. **Redressement du marché PC** : Les prix de la mémoire doivent se stabiliser avant que la division client d'Intel ne puisse rebondir. En attendant, c'est un boulet.

3. **Orchestration de l'IA** : Si l'IA agentique continue de se développer, les CPU serveurs d'Intel pourraient devenir les héros méconnus du boom de l'IA—à condition que l'entreprise puisse en produire suffisamment.