حدائق ديزني تتحول إلى ماكينات نقدية بينما يتعثر البث المباشر

الحدائق والتجارب: السر الخفي

لطالما كان قسم الحدائق في ديزني جوهرة التاج للشركة، ولكن الربع الثالث من عام 2026 شهد تألقه بشكل غير مسبوق. ارتفعت الإيرادات إلى 9.97 مليار دولار، بزيادة 10% عن نفس الفترة من العام الماضي، مدفوعة بحضور قوي وزيادة إنفاق الزوار. ارتفع الإنفاق الفردي في الحدائق الأمريكية بنسبة 4%، وهو دليل على قدرة ديزني على استخراج المزيد من الدولارات من زوارها المخلصين. حتى مع الضغوط الاقتصادية الكلية التي تؤثر على المستهلكين، أثبتت حدائق ديزني أنها مرنة بشكل ملحوظ.

كانت الحدائق المحلية للشركة، خاصة عالم والت ديزني في أورلاندو، فلوريدا، من بين الأداء المتميز. قفز الحضور بنسبة 3%، مدعوماً بعروض الصيف والجذب الجديد الذي جعل الزوار يعودون مرة أخرى. في الوقت نفسه، شهد خط الرحلات البحرية في ديزني زيادة بنسبة 50% في سعة الغرف بفضل إضافة سفينتين جديدتين، ديزني ديستني وديزني أدفنشر، مما ساهم في ارتفاع إيرادات المنتجعات والإجازات بنسبة 17% [1].

ولكن ليست جميع الحدائق متساوية. بينما استفادت ديزني لاند باريس من افتتاح جذب عالم فروزن، تواصل حدائق آسيا في ديزني الصراع مع حضور أقل، وهو اتجاه متوقع أن يستمر حتى الربع الرابع [2].

آلام نمو البث المباشر

على الجانب الآخر، يواجه قسم البث المباشر في ديزني تحديات. ارتفعت إيرادات وحدة البث الترفيهي، التي تشمل ديزني+ وهولو، بنسبة 11% على أساس سنوي إلى 5.53 مليار دولار، ولكن هامش التشغيل للقطاع ظل ضيقاً عند 13%. بينما ساهمت الزيادات في الأسعار وزيادة إيرادات الإعلانات في تعزيز الإيرادات، تباطأ نمو المشتركين بشكل كبير، مما دفع ديزني إلى التوقف عن الإبلاغ عن أرقام البث المباشر الربعية تماماً [3].

واجه عمل التلفزيون الخطي في الشركة أداءً ليس أفضل بكثير. ارتفعت إيرادات قسم الرياضة، الذي يشمل إي إس بي إن، بنسبة 4% إلى 4.5 مليار دولار، ولكن انخفض الدخل التشغيلي بنسبة 17% بسبب ارتفاع تكاليف المحتوى ونزاع توزيع مع موزع رئيسي. لم يكن لخدمة البث المباشر المباشر إلى المستهلك لإي إس بي إن، التي أُطلقت قبل عام تقريباً، تأثير كبير على النتيجة النهائية بعد [4].

التسريحات وخفض التكاليف

وسط هذه التحديات، تشدد ديزني على حزامها. أعلنت الشركة عن خطط لتسريح عدة آلاف من الموظفين كجزء من مبادرة أوسع لخفض التكاليف. طُلب من بعض المديرين خفض النفقات بنسبة تصل إلى 20%، وهي خطوة تؤكد تركيز الشركة على تحسين الربحية [5].

تعمل ديزني أيضاً على تبسيط عملياتها من خلال الخروج من الأصول غير الأساسية. في يوليو، وافقت الشركة على بيع حصتها البالغة 50% في إيه+إي جلوبال ميديا إلى شركة هيرست مقابل 1.2 مليار دولار، مع خطط لاستخدام العائدات لتمويل عمليات إعادة شراء أسهم إضافية [6].

ما هو التالي لديزني؟

على الرغم من التحديات، تظل ديزني متفائلة بشأن مستقبلها. تتوقع الشركة أن ينمو ربح السهم المعدل للعام بأكمله بنسبة 12%، باستثناء تأثير أسبوع إضافي في السنة المالية. ومع استمرار ارتفاع إيرادات الحدائق، قد تجد ديزني طريقة لموازنة طموحاتها في البث المباشر مع أعمالها التقليدية.

ولكن بينما تعبر الشركة هذه الحالة المتوازنة، فإن شيء واحد واضح: لم تعد حدائق ديزني مجرد عرض جانبي—بل أصبحت العرض الرئيسي.