JPMorgan augmente son dividende à 1,65 $ : la banque qui vous paye pour ignorer ses problèmes

Le dernier trimestre de JPMorgan a été une masterclass pour gagner de l’argent tout en faisant semblant de ne pas voir les nuages économiques à l’horizon. Voici comment ils s’y sont pris.

JPMorgan Chase & Co. (JPM) a annoncé un revenu net de 15,3 milliards de dollars pour le troisième trimestre de 2026, en hausse de 6 % par rapport à l’année précédente, et a discrètement augmenté son dividende à 1,65 $ par action, comme si c’était un micro lâché lors d’un battle de rap. Le bilan de la banque—qui dispose désormais de 1 500 milliards de dollars de liquidités—est si solide qu’il pourrait probablement survivre à un impact de météorite. Mais derrière cette façade brillante, se cache une histoire de ralentissement des activités de trading, de hausse des dépenses, et du poker face toujours présent de Jamie Dimon, 'prêt à tout'. Décortiquons ce chaos.

L’augmentation du dividende : une lettre d’amour aux actionnaires

Le 15 septembre 2026, le conseil d’administration de JPMorgan a déclaré un dividende trimestriel de 1,65 $ par action, contre 1,50 $ auparavant, car rien ne dit 'nous prospérons' mieux que de distribuer plus d’argent [1]. Cela marque la sixième année consécutive d’augmentation du dividende, une série aussi fiable que les avertissements de Dimon sur 'l’incertitude' lors des appels sur les résultats. Le dividende sera versé le 31 octobre 2026 aux actionnaires inscrits au 6 octobre 2026—juste à temps pour Halloween, où les investisseurs pourront se déguiser en 'personnes qui ignorent les ratios de dépenses'.

Revenu net d’intérêts : le cadeau qui continue (presque) de donner

Le revenu net d’intérêts (RNI), hors marchés, a augmenté de 6 % pour atteindre 24,7 milliards de dollars, alimenté par des dépôts plus élevés et une croissance des prêts [2]. La banque a même relevé ses prévisions annuelles de RNI à 106,2 milliards de dollars, parce que pourquoi pas ? Mais voici le hic : le directeur financier de JPMorgan, Jeremy Barnum, a admis qu’environ un quart de la croissance projetée du RNI repose sur des hausses de taux prévues par la courbe des taux. Traduction : 'Nous parions que la Fed ne clignera pas des yeux.' Les 75 % restants ? De la magie pure du bilan—ou 'nous prêtons plus, vous payez plus'.

Dépenses : l’éléphant dans la forteresse

Les dépenses hors intérêts ont grimpé de 12 % pour atteindre 27,3 milliards de dollars, portées par des embauches dans les services frontaux, l’inflation des salaires et des 'investissements continus dans la technologie et le marketing' [3]. C’est du jargon bancaire pour 'nous avons embauché plus de gens pour expliquer pourquoi les dépenses sont élevées'. Les prévisions ajustées des dépenses pour 2026 s’élèvent désormais à 108,6 milliards de dollars, contre 107,5 milliards auparavant, car apparemment, les ingénieurs en IA ne travaillent pas gratuitement. La réponse de Dimon ? Un haussement d’épaules et un rappel que 'nous sommes préparés à un large éventail de scénarios'. Classique.

Qualité du crédit : le consommateur va bien (pour l’instant)

La provision pour pertes sur créances s’est élevée à 2,7 milliards de dollars, en baisse de 19 % par rapport à l’année précédente, avec des dépréciations nettes à 2,2 milliards de dollars [4]. Le taux de dépréciations nettes des services de cartes est prévu à 3,2 % pour 2026, ce que Barnum a qualifié de 'sain'—car rien ne dit 'sain' comme un taux de défaut de 3,2 %. Dimon, toujours optimiste, a souligné la force du marché du travail mais a averti qu’un chômage plus élevé 'affaiblirait les résultats du crédit'. En d’autres termes : 'Profitez des faibles défauts tant qu’ils durent.'

Marchés des capitaux : le calme après la tempête

Les frais de banque d’investissement ont augmenté de 14 % par rapport à l’année précédente mais ont baissé de 8 % par rapport au trimestre précédent, un ralentissement que Dimon a attribué à des 'conditions de marché en évolution' [5]. Les revenus des marchés à revenu fixe ont chuté de 4 %, tandis que ceux des marchés actions ont bondi de 49 %—la preuve que même JPMorgan ne peut échapper aux caprices des traders qui jonglent entre obligations et actions à la mode. La conclusion ? Les marchés des capitaux sont aussi prévisibles qu’un chat sous caféine.

À surveiller : la Fed, l’IA, et ces 30 milliards de dollars de capital excédentaire

Les 30 milliards de dollars de capital excédentaire de JPMorgan sont l’équivalent financier d’un fonds 'cassez la vitre en cas d’urgence' [6]. Dimon a laissé entendre qu’ils pourraient être utilisés pour de la 'croissance organique' (traduction : 'nous achèterons quelque chose de cool'). Par ailleurs, la banque adopte prudemment l’IA, Barnum soulignant le potentiel de l’IA générative dans le service client et l’ingénierie logicielle. Mais n’attendez pas de réduction des coûts de sitôt—c’est JPMorgan, pas une startup de la Silicon Valley.