في الربع الذي تفوقت فيه Eli Lilly (LLY) مرة أخرى على التوقعات، ارتفعت إيرادات الشركة إلى 24.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 39% على أساس سنوي. بينما ظل Mounjaro وZepbound نجوم العرض، كانت التعديلات الإيجابية والمدفوعات الإضافية التي بلغت 900 مليون دولار هي التي أضافت لمسة غير متوقعة إلى القصة. سمحت هذه البراعة المالية لشركة Lilly برفع توقعاتها للإيرادات السنوية الكاملة بمقدار 5.5 مليار دولار، لتستهدف الآن 91 مليار دولار إلى 92 مليار دولار. ولكن وراء الأرقام الرئيسية، هناك المزيد لفهمه حول كيفية قيادة Lilly للمنافسة في علاجات السمنة والسكري.
سؤال الـ 900 مليون دولار
ربما كان يمكن أن يُطلق على تقرير أرباح الربع الثالث من Eli Lilly لقب 'الدخل الجانبي البالغ 900 مليون دولار'. بينما قاد Mounjaro وZepbound الجزء الأكبر من نمو الإيرادات، استفادت الشركة أيضًا من 900 مليون دولار من التعديلات الإيجابية على تقديرات الاستردادات والخصومات، بالإضافة إلى 410 مليون دولار من مدفوعات Jardiance الإضافية [1]. لم تكن هذه المكاسب مجرد حظ، بل كانت شهادة على قدرة Lilly على تحسين عملياتها المالية بينما تقدم علاجات مبتكرة.
ولكن دعونا لا ننجرف بعيدًا. هذه التعديلات ليست إيرادات متكررة. على سبيل المثال، مدفوعات Jardiance الإضافية هي دفعة لمرة واحدة. علاوة على ذلك، أثقلت رسوم البحث والتطوير المطورة المستحقة من الأرباح لكل سهم (EPS)، حيث بلغت الرسوم 4.57 دولار لكل سهم، مما عوض عن المكاسب. ومع ذلك، تمكنت Lilly من رفع توقعاتها السنوية للأرباح لكل سهم إلى نطاق 35.00 دولار إلى 36.00 دولار، وهو شهادة على أدائها الأساسي القوي [2].
Mounjaro وZepbound: الثنائي الديناميكي
ما زال Mounjaro وZepbound يمثلان النجاح الذهبي لشركة Lilly. شهد Mounjaro زيادة في الإيرادات بنسبة 65% على أساس سنوي ليصل إلى 10.7 مليار دولار، وأصبح الآن عنصرًا أساسيًا في علاج مرض السكري من النوع الثاني وتقليل مخاطر القلب والأوعية الدموية [3]. أما Zepbound، دواء Lilly لعلاج السمنة، فليس بعيدًا، حيث قفزت إيراداته في الولايات المتحدة بنسبة 48% إلى 5.3 مليار دولار. معًا، شكلت هذه الأدوية ما يقرب من ثلثي إيرادات Lilly في الربع الثالث.
ولكن الطريق إلى الأمام ليس سلسًا تمامًا. بدأت ضغوط التسعير، خاصة خارج الولايات المتحدة، تؤثر على الأسعار المحققة. أدى إدراج Mounjaro في قائمة الأدوية المعوض عنها وطنيا في الصين (NRDL) إلى زيادة الحجم ولكن بأسعار أقل. ومع ذلك، فإن قدرة Lilly على تعويض هذه الضغوط من خلال المبيعات ذات الهوامش الأعلى والتعديلات الإستراتيجية تُظهر مرونتها في سوق تنافسي.
تقدم في خط الأنابيب والاستحواذات
خط أنابيب Lilly مليء بالإمكانيات. أعلنت الشركة عن نتائج إيجابية للمرحلة الثالثة لـ retatrutide، وهي منافس مباشر لـ Ozempic من Novo Nordisk، ونتائج المرحلة الثانية لـ EloraTZP في علاج السمنة والسكري من النوع الثاني [4]. هذه التطورات تُعزز مكانة Lilly في السيطرة على سوق GLP-1، الذي ما زال يشهد طلبًا لا يشبع.
على صعيد الاستحواذات، أغلقت Lilly صفقات مع AtaiBeckley وMerida Biosciences، مما يعزز وجودها في علاجات الصحة النفسية والأمراض المناعية الذاتية. بينما جاءت هذه الاستحواذات مع رسوم بحث وتطوير مطورة مستحقة كبيرة، إلا أنها تؤكد التزام Lilly بتنويع محفظتها وتعزيز النمو طويل الأجل.
ما الذي ينتظر Lilly؟
مع تحديث توقعاتها وخط أنابيبها القوي، تبدو Lilly في وضع جيد لتحقيق نجاح مستمر. ومع ذلك، يجب على المستثمرين مراقبة ضغوط التسعير، خاصة في الأسواق الدولية، وقدرة الشركة على دمج استحواذاتها الأخيرة. يظل سوق GLP-1 شديد التنافسية، وستكون قدرة Lilly على الابتكار والتحسين حاسمة للحفاظ على تفوقها.
في الوقت الحالي، يُذكرنا أداء Lilly في الربع الثالث بأنه حتى في بيئة صعبة، هناك دائمًا مجال لتحقيق دخل جانبي بقيمة 900 مليون دولار. سواء كانت تعديلات استردادات أو مدفوعات إضافية، فإن Lilly تعرف كيفية الانعطاف عندما تحتاج إلى ذلك.
المصادر
- Lilly reports third-quarter 2026 financial results, raises full-year guidance and highlights regulatory progress across the portfolio | Eli Lilly and Company
- Quarterly Results | Eli Lilly and Company
- Investors | Eli Lilly and Company
- SEC Filings | Eli Lilly and Company
- Form 10-Q for ELI Lilly Co filed 10/29/2026
- Annual Reports | Eli Lilly and Company
- Lilly reports third-quarter 2026 financial results, raises full-year ...
- Watch Eli Lilly Shares Surge on Raised Sales Forecast - Bloomberg